截至3月14日當(dāng)周，進(jìn)口鐵礦石港口庫存環(huán)比增加208萬噸，總量突破1億噸，鐵礦石庫存延續(xù)增加的態(tài)勢(shì)。近段時(shí)間，包括鐵礦石在內(nèi)的進(jìn)口融資性大宗商品價(jià)格大幅下跌，主要原因是融資抵押物價(jià)值下跌觸發(fā)銀行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，相關(guān)企業(yè)主動(dòng)去庫存導(dǎo)致商品價(jià)格大跌。近期隨著礦價(jià)大幅下跌，鋼廠開始補(bǔ)充原料庫存，鐵礦石庫存可用天數(shù)明顯增加，但鋼廠基于弱勢(shì)鋼價(jià)和資金面考慮，補(bǔ)庫需求較為有限，難以有效支撐礦價(jià)。因此，礦價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，鋼廠的成本壓力緩解，使得鋼市供需矛盾難以解決。

　　總體來看，在鋼價(jià)經(jīng)歷前期的快速下跌之后，我們觀察到小鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn)的跡象，但是鋼市總體供應(yīng)壓力仍然較大。我們認(rèn)為，解決鋼市供需矛盾以及完成去庫存任務(wù)需要鋼價(jià)繼續(xù)下跌抑制重點(diǎn)企業(yè)盈利，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)，鋼市才能夠迎來轉(zhuǎn)機(jī)。因此，滬鋼難言樂觀，后市有望繼續(xù)下行。

     目前，螺紋鋼社會(huì)庫存為1022萬噸，較年初增加將近一倍，鋼廠鋼材庫存也達(dá)到1600萬噸的高位。節(jié)后鋼材社會(huì)庫存大幅回升以及鋼廠庫存居高不下，顯示出鋼市去庫存壓力較大，而且鋼市供求矛盾依舊，壓制鋼價(jià)反彈。供應(yīng)方面，雖然近期鋼價(jià)大幅下降至近年來低位，但是鋼材供給端并未出現(xiàn)明顯收縮，2月下旬國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為208萬噸，環(huán)比大幅回升。我們通過比較不同規(guī)模鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的開工率發(fā)現(xiàn)，融資成本偏低、銷售渠道相對(duì)順暢的國(guó)有大中型鋼廠在旺季需求預(yù)期下繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，因此，鋼材總體供應(yīng)壓力不減。需求方面，近期天氣轉(zhuǎn)好，下游工地開工有所恢復(fù)，線材(3375,-26.00,-0.76%)和螺紋鋼采購量回暖。但是由于面臨房地產(chǎn)、基建投資增速自高位回落的打壓，預(yù)期鋼市需求難以持續(xù)改善，鋼市旺季不旺的狀況料將再次上演。

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資料來源：東莞市弘超模具科技有限公司結(jié)構(gòu)鋼事業(yè)部